連鎖加盟的傳統玩法，是通過向加盟商收取名目繁多的加盟費、管理費、保證金、品牌使用費及供貨差價賺取收益�？偛亢禎潮Ｊ�，加盟商承擔幾乎所有的經營風險，自然擔心賺不到錢甚至血本無歸，投資決策時，自然顧慮重重、難下決心，怎么辦？

根據國家法規要求，開展連鎖加盟的特許方，必須擁有兩家直營實體店面并正常運營一年以上時間，才能申請牌照。所以，特許方通常既有加盟店，也有直營店，直營店員工訓練有素，服務規范，形象良好，管控到位，盈利有保障，但擴張速度比較慢；加盟店雖可利用他人的資金迅速占領市場，但運營效率、盈利能力、服務水平和客戶體驗等方面與直營店相比，總是差一大截。

事實上，加盟商申請加盟時，如果可以在接手一家賺錢的老店和開一家新店之間作選擇，相信大多數人都會選擇前者，畢竟盈利更有保障。

那么，總部直營的、賺錢的老店以何價格轉讓呢？資本價值！

首先，增加第三種形態——控股店，并與加盟商事先約定好直營店、控股店和加盟店之間的轉換條件和轉讓價格；然后，對于少數經營不善甚至影響連鎖品牌形象的加盟店，總部按照事先的約定回購股權，轉為控股店或直營店。

例子

每年只賺10萬、盈利達不到預期的加盟店，總部“兜底”，以3倍市盈率即30萬價格收回（加盟店凈資產大于30萬，則按凈資產算）重新控股或者直營，店面盈利能力大幅提升后，譬如每年賺100萬，則再以300萬價格轉讓給新的加盟商。一進一出之間，獲利自然不菲（如圖）。

連鎖加盟店面的轉換條件和轉讓價格

這種模式，實際上是在開“證券交易所”，只不過投資銀行倒買倒賣的是企業，加盟總部倒買倒賣的是店面。有了這筆資本利得，像加盟費、管理費、保證金之類的“苛捐雜稅”就可以少收甚至不收。